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  • 期权期货良好联动 产业客户积极参与——天胶期权上市一周年 日均持仓超过2万手

    来源:www.cecemca.com 发布时间:2020-03-12

    世界上第一个天然橡胶期权(以下简称天骄期权)已在上海期货交易所(以下简称上海期货交易所)上市交易满一年。一年来,天骄期权市场运行基本平稳,交易和头寸初具规模。多方投资者结构已经形成,现场和场外的整合程度日益提高。

    天骄期权于2019年1月28日正式上市交易。截至2020年1月23日,上市一周年完成,累计成交88.37万手,累计成交24.17亿元,日均成交3651手,日均成交999万元,日均持仓。截至2020年2月25日,职位已到手。口香糖期权日交易量与标的期货日交易量之比的平均值为1.64%,未平仓比率的平均值(按相同交易量计算)为8.08%。

    在其上市一周年之际,天骄期权共经历了8个到期日,8个月内的389份合同顺利行权(履行)和退市。累计行权金额为7,133,基本上是实物期权的行权。其中,到期日行权金额为4360,占61.14%,非到期日行权金额为2773,占38.86%。

    在市场参与方面,随着不同类型客户的逐步参与,天骄期权的交易头寸结构已由上市初期的做市商主导逐渐转变为做市商、一般单位客户和特殊单位客户等多方参与的模式。截至2020年2月25日,天骄已经开通了7万多个选项。天然橡胶行业的客户已经开始逐步参与期权市场。据统计,上游生产企业云南农垦、广东广垦、中游贸易加工企业中化国际、上海宏凯、远大橡胶、下游消费企业山东玲珑、杭州中策均参与了天骄期权交易。初步统计显示,在过去的一年里,工业客户的平均每日营业额已经达到10%以上,平均每日持仓额已经达到18%以上。

    在功能上,天骄期权和天骄期货的交易量表现出良好的联动关系。天骄期权上市以来,当标的期货交易量发生较大变化时,期权交易量也发生了较大变化,表明投资者积极利用期权管理期货价格风险。据统计,天骄期权上市后90个交易日的平均历史波动率为20.42%,比上市前90个交易日的平均历史波动率31.20%低10.78个百分点,表明天骄期权对天骄期货的价格波动具有良好的稳定作用。此外,天骄期权的引入提高了上柜天骄期权的定价准确性和风险对冲效率。据市场报道,天骄期权上市后,场外期权开始采用现场期权定价。场外期权的隐含波动率较现场期权上市前下降了约1-2个百分点,有效降低了场外期权的成本。

    上海期货交易所相关负责人表示,下一阶段将根据市场反馈,适时优化完善天骄期权合约规则,针对不同层次、不同类别的不同类型客户开展培训和市场推广活动,进一步推动天骄期权市场的发展。

    (责任编辑:陈翔)

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