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  • 首席喊淡定 A股回调有助风险及时释放

    来源:www.cecemca.com 发布时间:2020-03-12

    长喊冷静a股回调有助于风险及时释放

    作者:周爱林

    目前,央行已保证市场流动性充足,股权质押融资风险可控。从历史上看,在疫情得到控制和生产迅速恢复后,金融市场一般已经恢复了损失。为应对疫情影响,维护资本市场稳定,央行已做好充分准备,如降低反向回购利率,扩大货币市场货币供应量,增加市场流动性,必要时可能降低标准和利率。

    新型冠状病毒暂时打破了全球市场的温和复苏。鉴于春节期间累积的抛售压力,a股开盘价在节后第一天下跌。2月3日,上证综指下跌7.85%,至2743.01点,深证综指下跌8.45%,至9778.96点,创业板市场指数下跌6.85%,至1795.77点。

    面对一天内的大幅下跌,市场开始担心A的股价还会下跌多少。存在流动性风险吗?疫情最终会对经济产生什么影响?有关部门将采取什么措施来确保企业渡过难关?

    作为回应,第一财经记者采访了许多机构的首席经济学家。"a股在首日大幅下跌实际上是正常的."兴业证券(Societe Generale Securities)首席经济学家王汉对《第一财经》记者表示,他认为,央行已经保证了市场上足够的流动性,股权质押和融资的风险是可以控制的。从历史上看,在疫情得到控制和生产迅速恢复后,金融市场一般已经恢复了损失。

    关键在于经济复苏和防疫控制的有效速度。兴业银行首席经济学家鲁正伟在接受记者采访时表示,当前的关键在于确保物资流通顺畅,以及向暂时陷入经营困境的企业提供贷款展期和财政补贴,以缓解经济痛苦。

    A股回调有助于及时释放风险。

    虽然a股在一天内下跌很多,但这并不奇怪。

    王汉告诉记者,a股的一天大幅调整及时释放了库存积压的风险。市场也清楚下降的原因。毕竟,春节期间,新加坡A50指数和香港恒生指数双双下跌逾5%。a股连续3天下跌只是对春节期间疫情恶化的集中回应。然而,香港股市在同一天收盘,因为它们提前做出了反应。“尽管疫情的发展仍存在不确定性,但在此前所有疫情爆发后,全球金融市场将基本恢复亏损,甚至出现增长。”他说。

    这次市场没有恐慌,主要是因为监管者已经做好了准备。鲁正伟告诉记者,为了应对疫情的影响,保持资本市场的稳定,央行已经做了充分的准备,如降低反向回购利率,扩大货币市场的货币供应量,增加市场流动性,必要时可能降低利率和利率。

    “只要金融市场和机构的整体流动性得到保证,就不会有系统性风险。”王翰说道。此外,在过去五年里,场外杠杆受到了严格控制。目前,a股杠杆风险主要来自股票质押和金融服务,监管机构对此也有所准备。

    据数据显示,目前股票质押业务的规模一直在稳步下降。市场股票质押融资余额为0.88万亿元,较峰值下降45%以上。大多数融资期限为1至3年,整体履约担保率约为213%。整个市场的融资融券余额约为1.05万亿元,占流通a股市值的2.13%。整体保证率超过280%。市盈率超过50倍的股票保证金交易余额不到三分之一。自2019年以来,整个市场的平均每日清算金额约为2000万元。中国证监会2月2日表示,上述业务存在一定的安全边际,风险较大

    数据显示,当时第三产业受到冲击,尤其是两大国内生产总值的分项:运输、仓储和邮政服务。住宿和餐饮。这部分的增长率从2003年第一季度的7.7%和11%分别下降到第二季度的2.3%和7.4%。在2003年第三季度,它分别反弹至7.6%和16.9%。

    原中央银行调查统计部主任盛松成告诉第一财经记者,从时间上看,武汉新型冠状病毒疫情的影响集中在第一季度,第二季度后经济将逐步恢复。在空间维度上,疫情影响集中在湖北省,而对其他地区的影响相对有限。在工业方面,流行病的影响集中在第三产业,特别是客运、旅游、住宿、餐饮、零售、房地产和其他行业。在价格方面,这一流行病的影响集中在几种食品、药品和卫生产品上,大多数商品的价格将保持稳定,甚至可能由于需求减少而下降。

    当然,也有观点认为,2003年中国加入世贸组织后,外部需求强劲,基础设施投资需求强劲,而当前的国际环境发生了巨大变化。此外,第三产业在中国国内生产总值中的比重比2003年增加了12个百分点,因此疫情对经济的影响可能更加明显。但需要看到的是,“目前,最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率接近58%,2003年为35%,消费模式也发生了很大变化,网上销售占零售总额的20%。这在2003年是不可想象的,电子商务、在线娱乐和在线教育也可能受益于消费者行为的改变。笙歌出名了。

    金融支持企业战胜困难

    从基本面来看,目前最重要的是积极抗击疫情,在抢救患者、防止疫情蔓延的同时,为困难企业或行业提供支持。

    鲁正伟告诉记者:“中国一直没有物质问题,但是由于春节期间劳动力短缺,我相信这个问题会在回去工作后逐渐改善。”

    此外,还必须向受疫情重创的企业提供支持。政委卢表示,由于春节假期延长,一些贷款到期的小微企业无法正常还款,还有一些企业暂时遇到经营困难。银行应酌情推迟还款计划,以缓解疫情期间企业的财务压力。一些企业仍然面临着支付工资的压力,尽管它们的业务被中断了。这部分费用不应由企业承担,而应由失业保险基金解决。地方政府应将失业保险费返还给相关企业。此外,银行保险监管委员会此前曾提议放开债券发行渠道。“虽然有些企业目前可能无法公布经审计的财务报表,但它们也应该自己公布这些报表,而且它们应该确保公布后任何不准确的地方都将受到严厉的惩罚。债券发行基金也可以缓解流动性压力。”鲁正伟说。

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